Совершенствование государственного регулирования фондового рынка России

Фондовый рынок - важный элемент финансового рынка, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Через осуществление данного распределения и перелива временно свободных финансовых ресурсов из одной сферы в другую и от одного экономического субъекта другому проявляется главная функция рынка ценных бумаг. В условиях реформирования экономики определяющая роль в данном процессе принадлежит государственному регулированию рынка ценных бумаг. При этом важно отметить, что государство выступает в качестве системообразующего фактора. Учитывая особенности национальной экономики на данном этапе развития, государство создает нормативно-правовую базу, единую для всех профессиональных участников, и определяет стратегию развития фондового рынка. Однако современное состояние фондового рынка позволяет констатировать его высокую зависимость от состояния «внешней» и «внутренней» среды, при неблагоприятном воздействии которых возникают риски. Поэтому в данной статье авторы предприняли попытку системно подойти к поиску основных направлений совершенствования роли государства, которые способны обеспечить устойчивость развития фондового рынка. В соответствии с этим целью исследования является описание сегодняшнего механизма государственного регулирования российского фондового рынка и представление его в виде модели, на основе которой будет разработана рискоориентированная превентивная система регулирования фондового рынка и предложены направления к ее внедрению.

Для достижения поставленной цели важным является формулировка сущности механизма государственного регулирования фондового рынка, который в настоящее время не определен в научной литературе. Для начала обратимся к определению, что такое «механизм». В Толковом словаре русского языка приводится следующее определение «механизма»: «Механизм - это система, устройство, определяющие порядок какого-нибудь вида деятельности». Исследуя государственное регулирование фондового рынка как элемент макроэкономического регулирования, авторы пришли к следующему понятию: «государственное регулирование фондового рынка - это целенаправленное воздействие государства на процессы аккумулирования и перераспределения средств при обращении ценных бумаг в целях обеспечения эффективного протекания этих процессов и развития связей между инвесторами и заемщиками в нужном обществу направлении».

Исходя из трактовки вышеуказанных определений под механизмом государственного регулирования фондового рынка будем рассматривать систему, включающую управляющие и информационные потоки, которые определяют порядок регулирования, в целях обеспечения нормальной и правильной работы рынка ценных бумаг.

Любая цельная система характеризуется такими качествами, как целостность, сложность и непрерывное развитие. Все это относится и к механизму государственного регулирования фондового рынка.

Целостность заключается в том, что все составные части системы выступают как части, как подсистемы, элементы, служащие одной цели, стоящей перед государственным регулированием рынка ценных бумаг. Формулировка цели государственного регулирования фондового рынка вытекает из определения «государственного регулирования».

Сложность проявляется в том, что при возникновении изменений в какой-либо подсистеме происходят изменения в других подсистемах. Иначе говоря, все составные элементы единой системы органически связаны между собой.

Непрерывное развитие обусловлено динамизмом экономики в целом, изменением экономической политики государства, направлением инвестиций, условий хозяйствования организаций и другими факторами, вызывающими расширение финансовых отношений, а также взаимодействие подсистем.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг должно быть гарантом надежности и доходности рынка для отечественных и иностранных инвесторов, а также ограничивать спекулятивные тенденции в его развитии и направлять в русло поддержки хозяйства страны.

Необходимо отметить, что структура государственных органов, регулирующих фондовый рынок, зависит от многих факторов, таких как модель рынка, принятая в стране, степень централизации управления и автономии регионов и т. д.

В целом в России сложилась смешанная, полицентрическая модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи и другие финансовые институты. Эта модель отличается от американской, предполагающей жесткие ограничения на операции с ценными бумагами (в частности для коммерческих банков), и английской, при которой регулирование развития рынка ценных бумаг осуществляют профессиональные участники рынка, а роль Банка Англии ограничена регулированием и контролем за рынком государственных ценных бумаг. Ближе всего к модели фондового рынка России находится германская модель, где важную роль в регулировании рынка ценных бумаг имеет центральный банк, Федеральный совет по финансовым рынкам и органы исполнительной власти.

Полезная информация:

Общий подход к оценке стоимости привилегированных акций
Особенности оценки рыночной стоимости пакетов акций заключаются в том, что стоимость разных по размеру в процентах от уставного капитала пакетов акций в размере на одну акцию неодинакова. Эти различия связаны с разной степенью контроля, х ...

Операции с векселями
Операции с векселями – одна из старейших банковских операций, которая занимает важное место в деятельности коммерческих банков. Реабилитация векселя как особой формы долгового обязательства и формирование в России во многом новой норматив ...

Анализ делового риска как способ оценки кредитоспособности клиента
Деловой риск – это риск, связанный с тем, что кругооборот фондов заемщика может не завершиться в срок и с предполагаемым эффектом. Деловой риск появляется по различным причинам, приводящим к прерывности или задержке кругооборота фондов на ...